เราคาดว่า CPF จะมีผลขาดทุนปกติ 409 ล้านบาทใน 1Q67F (จากขาดทุนปกติ 3.86 พันล้านบาท ใน 1Q66 และ 3.26 พันล้านบาทใน 4Q66) โดยกำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 4.01 พันล้านบาท (+10% YoY, พลิกจากขาดทุน 525 ล้านบาทใน 4Q66)
ซึ่งผลประกอบการที่ดีขึ้นจะเป็นเพราะ i) ราคาหมูในเวียดนามสูงขึ้นจากจากการที่อุปทานถูกกระทบจากการระบาดของโรค ASF ในช่วงปลายปีที่แล้ว และ ii) ธุรกิจไก่ในประเทศไทยแข็งแกร่ง เนื่องจากอุปสงค์การส่งออกแข็งแกร่ง และ ราคาไก่ในประเทศสูงขึ้น (Figure 2) เราคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 3% YoY และ 1% QoQ เป็น 1.487 แสนล้านบาท โดยคาดว่า GPM จะเพิ่มขึ้น 0.5ppts YoY และ 2.1ppts QoQ เป็น 11.3% ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง ในขณะเดียวกัน เราคาดว่าสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายจะเพิ่มขึ้น 0.4ppts YoY แต่ลดลง 1.0ppts QoQ เหลือ 9.3%
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงจะยังคงกดดันผลประกอบการ
ถึงแม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานจะดีขึ้น แต่เราคาดว่า CPF จะยังคงมีผลขาดทุนสุทธิอยู่ดี เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสูงถึง 6.78 พันล้านบาท (+12% YoY, -2% QoQ) ในขณะเดียวกัน เราคาดว่ารายการที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงานอื่น ๆ ก็น่าจะแสดงสัญญาณที่ดีขึ้น โดยเราคาดว่า CPF จะบันทึกกำไรจากสินทรัพย์ชีวภาพ 1.20 พันล้านบาท เนื่องจากราคาหมูในเวียดนามสูงขึ้น ในขณะที่คาดว่า CTI (ธุรกิจอาหารสัตว์ และ หมูในจีน) จะมีผลขาดทุนลดลงเหลือ 1.0 พันล้านบาท จากที่ขาดทุนประมาณ 1.8 พันล้านบาทใน 4Q66 หลังจากที่ขายฟาร์มหมูที่ไม่มีประสิทธิภาพออกไปใน 4Q66 และเมื่อประกอบกับผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะดีขึ้นของธุรกิจค้าปลีก เราคาดว่าส่วนแบ่งกำไรจาก JVs และ บริษัทร่วมจะอยู่ที่ 1.14 พันล้านบาท (จากขาดทุน 1.09 พันล้านบาทใน 1Q66, +9% QoQ หาไม่รวมกำไรพิเศษของ CTI จากการขายฟาร์มหมู)
คาดว่าผลประกอบการจะพลิกฟื้นใน 2Q67F
เรามองบวกกกับแนวโน้มผลประกอบการของ CPF ในช่วงไตรมาสที่เหลือของปีนี้ เนื่องจากคาดว่าราคาหมูในประเทศไทย และ จีนจะทยอยฟื้นตัวขึ้น นอกจากนี้ เราน่าจะเห็นอานิสงส์จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่ 2Q67F เป็นต้นไป ดังนั้น เราคาดว่า GPM ในไตรมาสต่อ ๆ ไปจึงมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น QoQ เราคิดว่าผลประกอบการน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 4Q66 และ น่าจะพลิกเป็นกำไรได้ใน 2Q67F
Valuation & Action
เรายังคงคำแนะนำซื้อ CPF โดยประเมินราคาเป้าหมาย SoTP ปี 2567 ที่ 22.40 บาท (ธุรกิจค้าปลีก 20.80 บาท และ ธุรกิจการเกษตร 1.60 บาท)
Risks
ต้นทุนอาหารสัตว์แพง, เศรษฐกิจโลกถดถอย, ราคาเนื้อสัตว์ผันผวน
แท็กที่เกี่ยวข้องขาดทุนCPFบล.เคจีไอฯ
相关文章：
相关推荐：
ศัลยแพทย์ดัง ไขข้อข้องใจ หลังคนแตกตื่น กรุ๊ปเลือดเอ ทำให้เกิดแผล "คีลอยด์"ดาบแป๊ะเปิดใจ ลั่นไกยิงไรเดอร์ แค่ป้องกันตัวดาวพุธย้ายโคจรดี 29 มกราฯ เปิดราศีรับทรัพย์ใหญ่มาก ได้งานใหญ่เงินเข้า ราศีหายเครียด ปลดหนี้ได้โบกี้ ไลอ้อน โพสต์ตัดพ้อ บอกหมดความมั่นใจ ไม่ชอบตัวเอง แฟนคลับส่งกำลังใจออนิกซ์ ฮอสพิทาลิตี้ กรุ๊ป เปิดตัว “ชามา ซัวซานา ยะโฮร์ บาห์รู”ฤดูร้อน 2567กรมอุตุนิยมวิทยา คาดปีนี้สาหัส อุณหภูมิสูงสุด 44.5 องศาเสี่ยฮั่น งดคุยอนาคต สรานนท์ เผยต้องการให้นักเตะมีสมาธิกับทีมชาติไทยมากที่สุดสายตี้ระวัง! หมอยกเคสแขนขาอ่อนแรง ตรวจเจอไขมันพุ่ง แยกเป็นชั้นคล้ายน้ำมันหมูดวงปีนักษัตร ปีทองเรื่องงาน ลงทุน การค้า ระดับเศรษฐี ได้เลื่อนตำแหน่งตัวแม่กลุ้ม! ปรึกษาน้องหมางอน กัดกระเป๋าหรูขาด ทำยังไงดี?! -
0.0709s , 6700.6328125 kb
Copyright © 2024 Powered by cat888 หวย เข้า สู่ ระบบ ล่าสุด、gamble money สล็อต、สล็อต เกมส์ ไหน ดี โบนัส แตกบ่อย pantip、สล็อต 789 วอ เลท เข้าระบบ,ปทุมธานีไลฟ์เจอร์