หลังจากที่ผลประกอบการฟื้นตัว YoY อย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2566 เราคาดว่าผลประกอบการของ BH จะยังแข็งแกร่งใน 1Q67F
โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1.78 พันล้านบาท (+12.4% YoY, +3.5% QoQ) คิดเป็น 24.1% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเราที่ 7.39 พันล้านบาท เราคิดว่า BH น่าจะยังคงได้อานิสงส์จากจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้ามาในประเทศไทยเพิ่มขึ้นใน 1Q67 (ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติอย่างไม่เป็นทางการอยู่ที่ 9.37 ล้านคน เพิ่มขึ้น 44% YoY) อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเชิงบวกจากการกลับมาของผู้ป่วยจากตะวันออกกลางน่าจะจำกัด เพราะเป็นช่วงเทศกาลรอมฎอน (ระหว่างวันที่ 11 มีนาคม ถึง 9 เมษายน) โดยประเด็นสำคัญที่น่าสนใจมีดังนี้
i) คาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 6.0% YoY แต่ลดลง 1.3% QoQ อยู่ที่ 6.41 พันล้านบาท
ii) คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 49.5% จาก 47.9% ใน 1Q66 และ 48.7% ใน 4Q66 เนื่องจากมีจำนวนผู้ป่วยที่ intensity สูงมาใช้บริการมากขึ้นใน 1Q67F
iii) คาดว่าสัดส่วน SG&A/รายได้ จะลดลงมาอยู่ที่ 16.5% จาก 16.8% ใน 1Q66 และ 17.6% ใน 4Q66 สะท้อนถึงรายได้ที่เพิ่มขึ้น และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายได้ดีใน 1Q67F
เราคาดว่าสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยใน 1Q67F จะอยู่ที่ 31% และจากผู้ป่วยต่างชาติจะอยู่ที่ 69%จาก 33:67 ใน 1Q66 และ 32:68 ใน 4Q66
คาดว่าผลการดำเนินงานใน 2Q67F จะแผ่วลง QoQ
ตามปกติแล้ว ผลการดำเนินงานของ BH มักจะแผ่วลงใน 2Q จากปัจจัยฤดูกาล แต่อย่างไรก็ตาม จำนวนวันถือศีลอดที่น้อยกว่าปีที่แล้วน่าจะช่วยลดผลกระทบเชิงลบจากผลประกอบการที่แผ่วลง QoQ ใน 2Q67F ไปได้บ้าง นอกจากนี้ เราคาดว่ากำไรน่าจะยังเพิ่มขึ้น YoY ตามจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น
ยังคงคาดว่ากำไรจะโต YoY ในปี 2567F
สำหรับแนวโน้มใน 2H67F เราคาดว่าผลการดำเนินงานของ BH จะยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจาก 3Q24F เป็นช่วงที่ผู้ป่วยจากตะวันออกกลางและประเทศอื่น ๆ มักจะเข้ามาใช้บริการกันมากตามฤดูกาล ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการกำไรปี 2567-2568F เอาไว้เท่าเดิมที่ 7.39 พันล้านบาท (+5.5% YoY) และ 7.76 พันล้านบาท (+5.0% YoY)
Valuation & Action
เรายังคงคำแนะนำซื้อ BH และประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 2567 ที่ 300 บาท (ใช้ WACC ที่ 8.2% และ TG ที่ 3%) คิดเป็น PE ปี FY67F ที่ 32.3x เราชอบ BH ในแง่ของ i) อัตรากำไรที่สูง (อัตรากำไรขั้นต้น >45% และอัตรากำไรสุทธิ > 25%) ii) ผลประกอบการที่ฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งหลัง COVID-19 และ iii) ROE ที่ค่อนข้างสูง (>25%)
Risks
COVID-19 ระบาด, การแทรกแซงของภาครัฐ, เกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่.
แท็กที่เกี่ยวข้องผลประกอบการบล.เคจีไอฯBH
相关文章：
相关推荐：
เมียแจงแล้ว 'เมฆ วินัย' นับถืออิสลาม แต่ทำไมจัดงานศพแบบพุทธกรมอุทยานฯ อนุมัติจ่ายเยียวยาถูก ลิง ทำร้าย สูงสุด 1 แสน มีผลบังคับใช้วันนี้!ย้อนฟังคำทำนาย 'หมอปลาย พรายกระซิบ' ทำนายดวง 'เมฆ วินัย'เมีย 'เมฆ วินัย' ร่ำไห้ อยากกอดศพเขาเอาไว้ เปิดคำพูดสุดท้าย สามีฝากอโหสิกรรมฝ่าด่านอันตราย “เสือแบล็ค” ได้คิวดวลมวยรัสเซีย “วลาดิเมียร์” ศึก ONE Fight Night 21เมียเล่า ก่อนเสียชีวิต 'เมฆ วินัย' ฝันแปลก ตื่นมาเลือดท่วมเตียงเห็นใจใครก่อน สาว ซื้อ ส้มตำ หาดภูเก็ต ได้เหมือนซื้อมาดม ชาวเน็ตบอกมะละกอแพงHouse passes 3.48 trillion baht budget bill for 2024 fiscal year‘อนุทิน’ นำกำลังบุกจับบ่อนยักษ์ ย่านบางใหญ่'เศรษฐา' ติง สส.เพื่อไทย ดูลิงค์เถื่อนกลางสภาฯ ย้ำทุกคนรู้หน้าที่ตัวเอง
0.0334s , 7797.2734375 kb
Copyright © 2024 Powered by หวย มีนาคม、อยาก ถูก หวย ต้อง บูชา อะไร、ตรวจ หวย มาเล ย์ magnum 4d、หวย ฮานอย vip วัน นี้ ออก อะไร,ปทุมธานีไลฟ์เจอร์