ผู้บริหารของ LH แนะว่าพรีเซลใน 1Q67 น่าจะอยู่ในช่วง 5.6-5.8 พันลบ. เพิ่มจาก 4.8 พันลบ.ใน 1Q66 หลัก ๆ มาจากการเปิดโครงการใหม่ในระดับบนมูลค่าโครงการ 6.5 พันลบ. ที่ นันทวัน บางนา กม.15 (ขายได้แล้ว 10%) ประสบความสำเร็จด้วยดี
แต่อย่างไรก็ตาม พรีเซลดังกล่างยังต่ำกว่าเป้าหมายใน 1Q67 อยู่ที่ 6 พันลบ. เพราะว่ามีการยกเลิกการจองอยู่บ้างราว 400 ลบ. จากโครงการวีเว่ กรุงเทพกรีฑา หากนับจากยอดรวมพรีเซลใน 1Q67 แล้ว โครงการแนวราบมีพรีเซลเพิ่มขึ้นเกือบ 5 พันลบ. ส่วนพรีเซลของโครงการคอนโด ฯ อยู่ราว 700-800 ลบ. ทั้งนี้ ฐานพรีเซลใน 4Q66 สูงอยู่ที่ 8.6 พันลบ. จากการเปิด
โครงการคอนโดฯ ระดับบนริมแม่น้ำเจ้าพระยาที่โครงการ “วัน เวลา ” มูลค่าโครงการ 1.5 หมื่นลบ.
คาดกำไรใน 1Q67F เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY
เราคาดรายได้จากการขายบ้านทรงตัวอยู่ที่ 4.8 พันลบ. กล่าวเป็นนัยว่าอัตรากำไรขั้นต้นน่าจะต่ำกว่า 30%ขณะที่ พรีเซลส่วนใหญ่ของโครงการนันทวัน บางนา กม.15 ยังคงต้องใช้เวลาในการก่อสร้างให้เสร็จสมบูรณ์และพร้อมโอน ดังนั้น เราคาดรายได้จะเข้ามาตั้งแต่ 2Q67 แต่ทว่า รายได้จากธุรกิจโรงแรม/ธุรกิจให้เช่าและบริการ(1/3 ของรายได้รวม) อาจเพิ่มขึ้นในอัตราต่ำ YoY จากภาคการท่องเที่ยวแข็งแกร่ง นอกจากนี้ เราคาดส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมจะเติบโตเป็นเลขสูงหลักเดียว โดยรวมแล้วกำไรสุทธิน่าจะอยู่ที่ 1.45 พันลบ. (+7% YoY แต่ -60% QoQ) จากฐานสูงที่ได้รวมกำไรมูลค่า 2 พันลบ.
จากการขายสินทรัพย์ไปใน 4Q66 (Figure 1)
โมเมนตัมการเติบโตดีขึ้นใน 2H67
แม้ว่า พรีเซล/กำไรใน 1Q67F อาจคิดเป็น 23%/18% จากประมาณการเราเต็มปีนี้ เรายังคาดว่าโมเมนตัมการเติบโตดีขึ้นใน 2H67 เพราะ LH ตั้งเป้าการเปิดโครงการใหม่ ๆ อีกราว 1.1 หมื่นลบ. ใน 1H67 และเกือบ 2.0 หมื่นลบ.ใน 2H67 อีกทั้งได้วางแผนการตลาดใหม่ที่จะดันยอดขายในโครงการวันเวลาคอนโดฯ ราวกลางปี 2567 โดย catalyst ดังกล่าวจะช่วยขับเคลื่อนธุรกิจหลักจากการขายบ้านได้ดี นอกจากนั้นใน 4Q67 ทาง LH จะขายห้างสรรพสินค้า Terminal 21 พัทยาเข้ากอง REIT เพื่อเพิ่มกระแสเงินสดและมีกำไรจากการขายครั้งนี้ สืบเนื่องจากที่อยู่อาศัยเพื่อขายของ LH ราว 22% มีราคาต่ำกว่า 7 ลบ./ยูนิต ซึ่งมีสิทธิในการลดค่าธรรมเนียมการโอนกรรมสิทธิ์และลดค่าจดทะเบียนการจำนองอสังหา ฯ จากเดิม 2%/1% เหลือ 0.01% นั้น LH อาจไม่ได้รับประโยชน์ในลำดับต้น ๆ จากมาตรการกระตุ้นอสังหา ฯ ล่าสุดของภาครัฐโดยที่อยู่อาศัยเพื่อขายของ LH ส่วนใหญตั้งราคาพรีเมี่ยมให้กลุ่มผู้ซื้อระดับบนและหรูหรา
Valuation & Action
จากฐานต่ำในปีที่แล้ว เราคาดกำไรฟื้นตัวกลับพอสมควรในปีนี้จากรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นและ margin ดีขึ้น โดยเราคงประมาณการกำไรปี 2567F ที่ 8 พันลบ. (+8% YoY) และราคาเป้าหมาย SoTP เดิมที่ 8.70 บาท (จากธุรกิจหลักที่ 3.8 บาท อิงจาก PE ที 16.0x จากประเด็นความเป็นไปได้ในการฟื้นตัวชัดเจนของธุรกิจขายที่อยู่อาศัยและพอร์ตการลงทุนที่ 4.9 บาท) (Figure 7) ทั้งนี้ LH ได้ประกาศจ่าย DPS งวด 2H66 ที่ 0.30 บาท (ขึ้น XD วันที่ 3 พ.ค.67)
Risks
ภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอ โอกาสมีนโยบายกระตุ้นจากภาครัฐ การให้สินเชื่อมีความเข้มงวดมากขึ้นท่ามกลางภาวะหนี้สินภาคครัวเรือนสูงยืดเยื้อรวมทั้ง การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ
แท็กที่เกี่ยวข้องบล.เคจีไอฯLHพรีเซล
相关文章:
相关推荐:
เช็ก ปิดเบี่ยงจราจร สร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง สะพานพระปกธ.ก.ส. โอนแล้ววันนี้! เงินชาวนา ไร่ละพัน ให้อีก 1.5 หมื่นครัวเรือน กว่า 90 ล้านกทม. แจง เหตุน้ำท่วมขังสะพานข้ามแยกเพชรเกษมส่องแดงลี้ภัย ‘อุ๊งอิ๊ง’ เยือนกัมพูชา ‘จักรภพ’ เปลี่ยนสีชูธงปรองดอง'แม่ดีเจแมน' เสียน้ำตา ชื่อเสียง นามสกุล บอบช้ำ เรียกร้องกลับมาไม่ได้คุณแม่แรชฟอร์ดเผยเอง สาเหตุลูกชายฟอร์มดร็อป เป็นเพราะสูญเสียญาติคนสนิท"ท่านอ่อง" เตือนคนไทย ระวังโรคเพลียแดด20 มี.ค. 67 ทีมชาติไทย พบ ทีมชาติเกาหลีใต้ ถ่ายทอดสด ฟุตบอล WAFF U23'กัมพูชา' เข้ม สั่งห้ามใช้ 'แตรเสียงเพลง' หลัง ปชช. เต้นกลางถนนเทรนด์ Plant
0.0354s , 6203.8828125 kb
Copyright © 2024 Powered by ซื้อ หวย 10x10 คือ、สล็อต 888 แตก ง่าย、สล็อต truewallet、สล็อต168 เครดิตฟรี,ปทุมธานีไลฟ์เจอร์